2025房企融资环境有何不同
近日，受多层面消息影响，二级市场上房地产股债波动加大，焦点之一是万科的纾困方案。继2月10日万科官宣第一大股东深圳市地铁集团有限公司计划向公司提供28亿元的借款之后，一则万科将从政府部门获得500亿元资金缺口帮助的消息进一步扰动市场。
据报道，该方案包括考虑允许地方政府今年利用约200亿元人民币的专项债额度，用于购买万科的待售楼盘以及空置土地。这些资金将帮助万科支付今年到期的部分债务，万科和关联公司也被允许利用新债发行和银行贷款来还债。
但上述消息尚未得到官方证实。不过，刘水认为，专项债收购闲置存量土地有利于改善市场供求关系，促进房地产市场进入新循环，可能成为未来中央与地方政府政策的重要着力点，相关配套政策也有望继续完善，从而惠及更多房企，对民企的支持力度也将加大。
第一财经记者注意到，目前专项债收储工作已在多地加速推进，仅今年以来，广东省就有佛山、珠海、惠州、江门等多个城市密集发布了拟用专项债收购存量闲置土地的公示。据中指研究院统计，相关公示涉及土地超过160宗，土地使用面积680万平方米，拟收购价格超过350亿元。此前，已有湖南、河南、浙江、江西等地的多个城市发布公告，公开征集存量闲置土地进行收储。就在1月，浙江湖州以7.81亿元收回金茂4宗地块，计划申请专项债补偿资金。
房企2025年融资环境如何？克而瑞研究中心报告数据显示，2025年房企债务到期规模达5257亿元，其中第三季度是偿债高峰，到期规模约1574亿元。报告提示，由于近年来不少房企选择将债务展期或置换导致偿债压力转移，2025年房企的债务压力依然较大。
回顾2024年全年，房企债券到期规模达4828亿元，而发行规模为2158亿元，借新还旧偿还到期债务仍有较大缺口。
在此背景下，严控增量、盘活存量被市场认为是接下来缓解房企资金压力的关键。“预期2025年中央和地方仍将会从以下两方面发力，一方面是继续落地实施收储存量商品房用作保障性住房；另一方面则充分用好地方专项债和央行专项再贷款收购企业闲置存量土地，短期减少无效新增商品房供应稳定库存预期。”上述报告认为，这些政策的推进落地也会吸引更多低成本增量资金进入市场，同时有利于改善市场供求关系和市场预期。
刘水也认为，2025年房地产全面回稳仍面临一些挑战，但随着各项支持性政策加力并陆续落地，房企融资环境有望改善。他认为，盘活存量闲置土地政策能够有效改善企业资产负债表，有利于增强企业信用资质，形成正向循环后房企资金面有望好转。
“从融资政策看，项目白名单机制持续落地扩容，经营性物业贷、支持房企发债和股权融资等政策延期，公募REITs和持有型不动产ABS持续上新，多种融资渠道向房企打开，融资政策整体宽松。”刘水表示。
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