“春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。”1月23日新闻发布会上监管所提到的第二批保险资金长期股票投资试点来了。
1月27日，第二批保险资金长期股票投资试点已于近日正式获批，规模为520亿元，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准参与试点，开展长期股票投资。
采用契约制基金方式
所谓的保险资金长期股票投资试点，即保险资金通过设立私募证券投资基金的方式，募集保险资金投资资本市场并长期持有。
2023年末，金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展第一批试点，共同出资500亿元发起设立鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”），进行长期股票投资。
这一试点获得了业内的广泛关注和浓厚兴趣。在今年1月23日的国新办新闻发布会上，金融监管总局副局长肖远企对第二批试点进行了预告。肖远企表示，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
在试点机制上，肖远企称第二批试点将比第一批更加灵活。“基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。”
从此次第二批试点来看，采用的是两家以上保险公司参与的形式。值得一提的是，和第一批试点险企共同设立私募证券投资基金公司的公司型私募基金不同，据媒体报道，此次试点采用的是契约制基金的方式。一名险企投资负责人对第一财经表示，契约型私募基金并不采取公司的组织结构，而是通过基金管理人与基金托管人之间签订的信托契约来设立，投资者购买基金后成为基金受益人，几方根据契约的约定进行投资管理和收益分配。和公司型相比，契约型私募基金无须进行工商注册，大大简化了设立流程，但不具有法人资格，可能在某些商业动作上有限制或不便。
而参照第一批试点的部分优惠政策，上述险企投资负责人表示，第二批试点大概率也会享有一些偿付能力、考核方式等方面的政策倾斜，打通险企长期投资股市的一些堵点。
从监管表态第二批试点的1000亿元拟定规模来看，在本次批复的520亿元之后，预计后续仍将有更多增量险资以私募证券基金的形式入市。
中信证券表示，未来更多保险私募证券投资基金或将出现，尤其是权益投资占比较高的险资可能意愿会更强。
首批试点运行顺利
事实上，在中国人寿、新华保险开展第一批试点后，市场普遍关心试点的进展和效果。
“基金设立一年多来，运行比较顺利，实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。据了解，基金收益还是很可观的，基金继续看好股市的投资价值。”在1月23日的国新办新闻发布会上，肖远企如此表示。
中国人寿相关负责人此前称，中国人寿和新华人寿联合发起设立总规模500亿元的鸿鹄基金，已于2024年3月4日启动投资。截至2024年9月30日，该基金实收股本320.10亿元，主要投向关系国计民生的重点行业。
据上述中国人寿相关负责人介绍，自运作以来，鸿鹄基金选择竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀大幅下跌时，鸿鹄基金坚定买入。
同时，在考核机制上，鸿鹄基金建立了与长期投资相适应的投资考核评价体系，具体来说，例如将考核期限拉长，从1年延长到3年；考核指标也有相应的调整，聚焦总投资收益率，兼顾综合收益率。
从保险资金运用来看，资本市场和未上市企业股权是其主要投资方向，目前险资的股票和权益类基金投资占比为12%，未上市企业股权投资占比为9%，两项合计为21%。“保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。”肖远企说。
华创证券表示，险资作为重要的长线资金，在适当的时点积极进行权益配置，有助于活跃资本市场、提振投资者信心。
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